保證金交易
計算方法
初始保證金及維持保證金以投資者資金佔證券市值的比例計算。
美國保證金帳戶
美國Reg T保證金戶口要求的最少初始保證金為50%,維持保證金30%。
以下例子中,投資者持有$5000按金,並向金融機構借入$5000,買入總值$10000證券。當證券升跌30%時,保證金變化如下:
證券價格 | 按金 | 按金比例 | 融資 | 融資比例 |
---|---|---|---|---|
13000 | 8000 | 61.54% | 5000 | 38.46% |
12000 | 7000 | 58.33% | 5000 | 41.67% |
11000 | 6000 | 54.55% | 5000 | 45.45% |
10000 | 5000 | 50.00% | 5000 | 50.00% |
9000 | 4000 | 44.44% | 5000 | 55.56% |
8000 | 3000 | 37.50% | 5000 | 62.50% |
7000 | 2000 | 28.57% | 5000 | 71.43% |
當證券價格下跌到$7000,投資者的按金比例會跌到28.57%。由於低於維持保證金30%的要求,金融機構會要求投資者存入額外資金,或把部分倉位出售。
例子
股票
- 長倉
投資者以孖展形式購買某公司股票,假設該股票價格為100元,他以20元建倉(初始保證金),另外80元則從經紀借得。經紀要求客戶的孖展倉位要超過10元(最低保證金)。
假如股價從100元下跌至85元,投資者的剩資產只剩下5元,他可以選擇斬倉(損失15元本金)或償還經紀部份貸款(補倉),以把孖展倉位維持在10元以上。
- 短倉
投資者以孖展形式沽空某公司股票。投資者以20元建倉(初始保證金),經紀向他借出價值100元的股票。經紀要求客戶的孖展倉位要超過10元(最低保證金)。
假如股價從100元上升至115元,投資者的剩資產只剩下5元,他可以選擇斬倉(損失15元本金)或償還經紀部份貸款(補倉),以把孖展倉位維持在10元以上。
期權
部分期權交易可以在現金戶口進行,包括買入期權及賣出備兌期權(covered option)。
裸期权(uncovered option)需要在保證金戶口進行。
裸期权有兩種:
- 賣方在沒有相關資產下沽空認購權(short call),若買方行使期权,賣方必須借入相關資產交收,履約義務。
- 賣方在沒有100%現金擔保下沽空認沽權(short put),若買方行使期权,賣方必須借入現金買入相關資產。
腳注
- 刑事保證金之發還 页面存档备份,存于 - 司法院
- 財產出租收有押金,納稅義務人確已將該押金運用所得申報納稅者,其押金計算租賃所得之規定 - 財政部稅務
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