美国国库证券

美国国库证券英語:)是美国财政部发行的公债。国库证券是美国联邦政府美國國債筹措借款的工具,他们常被简称为Treasuries。自2012年起,財政服務局取代美國公债局,安排公債的管理。

美國公債持有者比例(2008)
美國公債外國持有部分;各國比例(2008)

其中有四種有價證券(可轉讓證券):短期國庫券(,)、國庫票據(,)、國庫債券(,)、通漲保值債券(,),還有數種不可轉讓證券,例如:州和地方政府系列債(,)、對政府管理的信託基金發行的政府帳戶債券()、儲蓄債券()。有價證券的流通性非常高,在二級市場的交易非常活躍,而不可轉讓證券一經購買就不能在市場上交易。

歷史

美國政府預計到了一戰的花銷將非常昂貴,但是如何支付這筆開銷卻經過了激烈的討論。最終的決定為均衡的使用徵稅和政府負債來支付戰爭開銷。雖然依照國際慣例,政府一般會向其他國家舉債,但是在1917年世界大戰中,已經沒有其他國家有提供貸款的能力。所以美國公民當初必須完全承擔戰爭融資問題:支付更高的戰爭賦稅并購買政府發行的戰爭公債。 當時國庫在整個戰爭中通發售“自由債券”融資215億美元。這些債券的發售方法是在官方定下息票的金額后開始訂購,然後以票面價值出售。依照對該債券的需求變化,債券可能會在第一天就被訂購一空,也有可能需要幾個星期才能達到融資目標。 戰爭結束后,“自由債券”紛紛到期,但是國庫僅有的預算並不足以償付所有的貸款。政府決定通過發行更過的短期或中期債券來籌款付清當前債務。同樣的,這些國庫券通過定價訂購的形式出售。由財政部決定債券的價格和息票的價格。

有价证券

通常指流通性非常高,可迅速以市场价格转换成为现金证券

T-Bills

是Treasury Bills的简写,美国财政部发行的短期债券期限不超过一年。像是零息票債券相似, T-bills並不在到期前支付利息,而是在票面金額的基礎上貼現銷售,從而產生正的到期收益率。T-bills被廣泛地認為是對美國投資者開放的風險最小的理財產品。 每週發行的T-bills通常有以下幾種期限:28天(或4個星期),91天(或13個星期,接近3個月),182天 (或26週, 接近6 個月),和364天(或52個星期,接近一年)。Treasury bills are sold by single price auctions held weekly. Offering amounts for 13-week and 26-week bills are announced each Thursday for auction, usually at 1:00 pm, on the following Monday and settlement, or issuance, on Thursday. Offering amounts for 4-week bills are 星期一公告星期二拍賣, 通常是1:00 pm開始, 並於星期四發行. Offering amounts for 52-week bills are announced every fourth Thursday for auction the next Tuesday, usually at 1:00 pm, and issuance on Thursday. Purchase orders at TreasuryDirect must be entered before 11:30 on the Monday of the auction. The minimum purchase - 2008/4/7 - 是$100. (相當於以前的 $1,000.) 到期的T-bill 也會溢價回收. 銀行和財政體系, especially primary dealers, are the largest purchasers of T-bills.

Like other securities, individual issues of T-bills are identified with a unique CUSIP number. The 13-week bill issued three months after a 26週bill is considered a re-opening of the 26-week bill and is given the 同樣的CUSIP號碼. The 4週 bill issued two months after that and maturing on the same day is also considered a re-opening of the 26-week bill and shares the same CUSIP number. For example, the 26-week bill issued on March 22, 2007, and maturing on September 20, 2007, has the same CUSIP number (912795A27) as the 13-week bill issued on June 21, 2007, 於2007/9/20到期, and as the 4週国库券於2007/8/23發出直到2007/9/20到期.

當財政嚴重不平衡時, 國庫會發行現金管理債券(或稱 CMBs). 是有折扣並以拍賣方式賣出的国库券就像多週期的国库券. 但差異在於總量並不固定, 期間通常都於21天以下, 並發行、拍賣、到期都在一週中的某一天. 當CMB在不成文規定的慣例日子發行, 通常是星期四, 這種常規性的被稱為循環內CMB會搭上其他公債一起發行並有相同的CUSIP. 當有CMBs 於其他日子到期就被稱為循環外 並且有不同的CUSIP號碼.

在二級市場中,T-bills通常用年化的到期收益率或成本基準來報價和交易。

With the advent of TreasuryDirect, individuals can now purchase T-Bills online and have funds withdrawn from and deposited directly to their personal bank account and earn higher interest rates on their savings.

通常公債貼現計算公式如下

T-Notes

是Treasury Note的简写,美国财政部发行的中期债券期限一般为二至十年。

美國公債成長圖

T-Bonds

是Treasury Bonds的简写,美国财政部发行的长期债券期限十年以上。

TIPS

Treasury Inflation Protected Securities 又叫通胀保值债券,1997年1月15日由美国财政部首次发行,规模为70亿美元。除了拥有一般国债的固定利率息票外,TIPS的面值会定期按照CPI指数加以调整,以确保投资者本金利息的真实购买力。

STRIPS

拆开债券,又叫分割债券,中国大陆一般称为本息分离债券,是债券的一个品种。

不可转让证券

参见

外部連結

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